شماره ركورد
26248
شماره راهنما
ECO2 876
عنوان
تحليل تأثير نقش صاحبان سهام بر اهرم مالي و ساختار سرمايه در چارچوب مالي شركتي: مطالعه موردي بورس اوراق بهادار تهران
مقطع تحصيلي
كارشناسي ارشد
رشته تحصيلي
علوم اقتصادي
دانشكده
علوم اداري و اقتصاد
تاريخ دفاع
1405/07/06
صفحه شمار
115 ص.
استاد راهنما
دكتر سعيد صمدي
استاد مشاور
دكتر نرگس حميديان
لينك پروفايل استاد مشاور
كليدواژه فارسي
اهرم مالي , ، مالي شركتي، , ساختار سرمايه , ، ارزش شركت، , ريسك مالي , ، تأمين مالي از طريق بدهي
چكيده فارسي
چكيده
تصميم‌گيري در خصوص ساختار سرمايه و تعيين تركيب بهينه بدهي و حقوق صاحبان سهام، تأثيري بنيادين بر هزينه سرمايه، ريسك و ارزش نهايي بنگاه‌هاي اقتصادي دارد. در محيط اقتصادي ايران، استفاده از اهرم مالي با وجود جذابيت‌هايي نظير سپر مالياتي، پتانسيل افزايش هزينه‌هاي نمايندگي و ريسك ورشكستگي را تشديد مي‌كند. در اين ميان، سهامداران شامل سهامداران حقيقي، سهامداران حقوقي و صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري رفتاري يكسان ندارند و تفاوت در ماهيت آن‌ها منجر به تفاوت در توان نظارتي و رويكردهاي مربوط به سياست‌هاي بدهي مي‌شود. بر اين اساس، پژوهش حاضر با هدف اصلي تحليل و تبيين تأثير ساختار مالكيت، با تأكيد بر نقش تفكيك‌شده سهامداران حقيقي، حقوقي و صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري، بر درجه اهرم مالي شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است.
اين پژوهش از نظر هدف كاربردي و از حيث ماهيت و روش، توصيفي -تحليلي از نوع همبستگي است. جامعه آماري پژوهش شامل شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است كه با استفاده از روش نمونه‌گيري غربالگري، تعداد 69 شركت از صنايع منتخب شامل شيميايي، دارويي، فلزات اساسي، سيمان، آهك و گچ، لاستيك و پلاستيك، غذايي به جز قند و شكر و كاني‌هاي غيرفلزي طي بازه زماني 1390 الي 1403 به عنوان نمونه پژوهش انتخاب شدند. براي تجزيه و تحليل داده‌ها و برآورد الگوي پژوهش، از روش اقتصادسنجي گشتاورهاي تعميم‌يافته تفاضلي در بستر نرم‌افزار EViews استفاده شده است. همچنين به منظور بررسي پيش‌فرض‌هاي مدل، از آزمون‌هاي ريشه واحد، هم‌خطي و آزمون‌هاي تشخيصي خودهمبستگي و ناهمساني واريانس بهره گرفته شد.
طبق نتايج حاصل از برآورد مدل‌ها و آزمون فرضيه‌هاي پژوهش، ساختار مالكيت به طور كلي تأثير معناداري بر درجه اهرم مالي شركت‌هاي مورد مطالعه دارد. به طور مشخص، يافته‌ها حاكي از آن است كه درصد مالكيت سهامداران حقيقي و همچنين سهامداران حقوقي، تأثير معناداري بر اهرم مالي شركت‌ها در صنايع منتخب دارند. در مقابل، نتايج نشان داد كه ميزان سهام‌داري صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري تأثير معناداري بر درجه اهرم مالي اين شركت‌ها ندارد. به طور كلي، نتايج اين پژوهش تأييد مي‌كند كه تصميمات مربوط به اهرم مالي، به طور مستقيم از تفاوت در اهداف نظارتي و افق زماني سهامداران حقيقي در مقايسه با سهامداران حقوقي نشأت مي‌گيرد و ساختار مالكيت شركتي از طريق تمايز ميان مالكان خرد و عمده، به عنوان محركي كليدي در تنظيم سطح بدهي عمل مي‌كند.
كليدواژه‌ها: اهرم مالي، مالي شركتي، ساختار سرمايه، ارزش شركت، ريسك مالي، تأمين مالي از طريق بدهي
كليدواژه لاتين
Financial Leverage, , Corporate Finance, , Capital Structure, , Firm Value, , Financial Risk, , Debt Financing
عنوان لاتين
Analysis of the Influence of Shareholder Roles on Financial Leverage and Capital Structure within the Corporate Finance Framework: A Case Study of the Tehran Stock Exchange
گروه آموزشي
اقتصاد
چكيده لاتين
Abstract
Decision-making regarding capital structure and determining the optimal mix of debt and equity fundamentally impacts the cost of capital, risk, and the ultimate value of economic enterprises. In the Iranian economic environment, the use of financial leverage, despite its attractions such as tax shields, exacerbates the potential for increased agency costs and bankruptcy risk. Meanwhile, shareholders, including individual shareholders, corporate shareholders, and investment funds as the main pillars, do not behave uniformly; differences in their nature lead to variations in monitoring capabilities and approaches toward debt policies. Accordingly, the present study is conducted with the main objective of analyzing and explaining the impact of ownership structure emphasizing the distinct roles of individual shareholders, corporate shareholders, and investment funds on the degree of financial leverage of companies listed on the Tehran Stock Exchange (TSE).
In terms of purpose, this is an applied study, and methodologically, it is a descriptive-analytical research of a correlational type. The statistical population comprises companies listed on the TSE. Using the systematic elimination sampling method, 69 companies from selected industries, including chemical, pharmaceutical, basic metals, cement, lime and gypsum, rubber and plastics, food excluding sugar, and non-metallic minerals, were selected as the research sample over the period from 2011 to 2024 (1390-1403). For data analysis and model estimation, the Difference Generalized Method of Moments (Difference GMM) econometric approach was employed using EViews software. Furthermore, to examine the model’s underlying assumptions, unit root tests, multicollinearity, and diagnostic tests for autocorrelation and heteroscedasticity were utilized.
Keywords: Financial Leverage, Corporate Finance, Capital Structure, Firm Value, Financial Risk, Debt Financing.
تعداد فصل ها
5فصل
فهرست مطالب pdf
172025
نويسنده