24267

ACC2 314

كارشناسي ارشد

حسابداري

علوم اداري و اقتصاد

17 / 10 /3 140

103 ص.

دكتر نرگس حميديان

دكتر عليرضا رهروي دستجردي

بازده غيرعادي، , انتقال اطلاعات درون صنعت، , عدم اطمينان بازار، , اندازه شركت

نتايج ادبيات پيشين در حوزه ارتباط بين اعلام سود و بازده غيرعادي بيانگر تأثير مثبت اعلام سود بر بازده غيرعادي سهام است. از طرف ديگر، سود شركت هم‌راستاي سود شركت‌هاي هم‌صنعت خود حركت مي‌كند كه به اين مفهوم انتقال اطلاعات درون صنعتي گفته مي‌شود. از عوامل اثرگذار بر انتقال اطلاعات درون صنعتي عدم اطمينان بازار است. ادبيات موجود نشان مي‌دهد در شرايطي كه عدم اطمينان بازار وجود دارد، ورود اطلاعات به بازار سرمايه نظير اعلام سود، مي‌تواند با افزايش آگاهي سرمايه‌گذاران، انتقال اطلاعات درون صنعتي را افزايش دهد. همچنين اندازه شركت اعلام‌كننده سود مي‌تواند بر انتقال اطلاعات درون صنعت تأثيرگذار باشد. هدف اين پژوهش بررسي تأثير بازده غيرعادي انباشته شركت بر بازده غيرعادي صنعت و هم‌چنين بررسي نقش عدم اطمينان بازار و اندازه شركت بر اين ارتباط است. در راستاي هدف پژوهش سه فرضيه تدوين شد. در فرضيه اول تأثير بازده غيرعادي انباشته شركت در پنجره اعلام سود بر بازده غيرعادي شركت‌هاي هم‌صنعت بررسي شده است. در فرضيه دوم و سوم به بررسي نقش عدم اطمينان بازار و اندازه شركت‌ها بر ارتباط بين بازده غيرعادي انباشته شركت و بازده غيرعادي شركت‌هاي هم‌صنعت پرداخته شده است. با استفاده از روش غربالگري، نمونه¬اي شامل داده¬هاي فصلي از 123 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار در دوره زماني 1391 تا 1401 انتخاب شد. داده-هاي مورد نياز از نرم افزار ره آوردنوين و سايت كدال استخراج گرديد. براي آزمون فرضيه¬ها نيز از مدل رگرسيوني چند متغيره و روش داده‌‌هاي تركيبي استفاده شد. نتايج اين پژوهش نشان داد بازده غيرعادي انباشته شركت در پنجره اعلام سود بر بازده غيرعادي شركت‌هاي هم¬صنعت تأثير مثبت و معنادار دارد (انتقال اطلاعات درون صنعتي در بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد). هم‌چنين نتايج نشان داد در شرايط عدم اطمينان بالاي بازار، نسبت به عدم اطمينان پايين بازار، انتقال اطلاعات درون صنعتي بيش¬تر است اما پاسخ معناداري در خصوص انتقال اطلاعات درون صنعتي در شركت¬هاي بزرگ¬تر در مقايسه با شركت¬هاي كوچك، بيش¬تر باشد يافت نشد.

Abnormal Returns,. , Intra-Industry Information Transfer, , Market Uncertainty, , Firm Size

The Effect of Accumulated Abnormal Returns on Industry Abnormal Returns Considering Market Uncertainty and Firm Size

حسابداري

The results of previous literature on the relationship between earnings announcements and abnormal returns indicate a positive effect of earnings announcements on abnormal stock returns. On the other hand, a companyʹs earnings move in line with the earnings of its peers, which is called intra-industry information transfer. One of the factors affecting intra-industry information transfer is market uncertainty. The existing literature shows that in conditions of market uncertainty, the entry of information into the capital market, such as earnings announcements, can increase intra-industry information transfer by increasing investor awareness. Also, the size of the company announcing earnings can affect intra-industry information transfer. The purpose of this study is to examine the effect of a companyʹs accumulated abnormal returns on industry abnormal returns and also to examine the role of market uncertainty and company size on this relationship. In line with the research objective, three hypotheses were formulated. In the first hypothesis, the effect of the companyʹs accumulated abnormal return in the earnings announcement window on the abnormal return of peer companies was examined. In the second and third hypotheses, the role of market uncertainty and company size on the relationship between the companyʹs accumulated abnormal return and the abnormal return of peer companies was examined. Using the screening method, a sample including quarterly data from 123 companies listed on the Stock Exchange in the period 1391 to 1401 was selected. The required data were extracted from the Rahavanwin software and the Kodal site. The multivariate regression model and the mixed data method were used to test the hypotheses. The results of this study showed that the companyʹs accumulated abnormal return in the earnings announcement window has a positive and significant effect on the abnormal return of companies in the same industry (there is intra-industry information transfer in the Tehran Stock Exchange). The results also showed that in conditions of high market uncertainty, intra-industry information transfer is higher than in conditions of low market uncertainty, but a significant response was not found regarding whether intra-industry information transfer is higher in larger companies compared to small companies.

5